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晚间私募内部交流揭秘 绝杀版个股传闻大曝光(

时间:2018-09-14 09:34

     

  传:中青旅 小长假古北乌镇均超市场预期,遨游网协同成就O2O标杆

  投资要点:

  小长假古北乌镇客流均超市场预期,乌镇新签约乌村项目。①古北日均接待约七千人,远高于市场预期的三千,口碑营销成效显著;预计10月正式开业,客单价超 500,全年或盈亏平衡②预计乌镇小长假客流增长超20%(桐乡交管),剔除禽流感因素增长12%左右,全年客流结构改善,收入利润增长有望达到20%左右;乌村新项目协同,延续成长性③随着古北15年进入快速成长期,景区贡献占比提高提振估值;遨游网带动线下景区、酒店,有望成业内O2O标杆,市值提升空间显著。维持盈利预测,预计13-15年EPS0.77/0.92/1.19元,给予目标市值120亿元,12M目标价30元,增持。

  古北水镇迎来开业以来客流高峰,远超此前预期,高品质的口碑效应显现,全年或盈亏平衡:据景区游客实地调研反馈,预计日接待7000人次左右,远高于此前市场预期的日均3000人次。我们认为,在尚未完全开放、未做市场营销的情况下,如此大规模接待量远超市场此前预期;后期随着景区设施的逐步完善、市场营销的推出以及团队线路的推广,古北水镇将进入快速的培育期。10月份古北或将正式开业,客单价有望超过500,全年40万客流可能实现盈亏平衡。

  乌镇保持快速增长,客流结构持续改善:据周边客房预订情况,预计乌镇客流将突破18万人次,增速超20%。预计散客比重增加,客单价提升。估计2014年乌镇将继续保持14%客流增速,快于市场预期的10%,客流结构的改变使得收入和利润增速有望超过20%。

  新项目协同主景区,老树或将开新花。乌村项目打造乡村旅游度假区,与主景区形成明显互补,协同效应延续乌镇较高成长性。

  传:宜华木业2013年年报点评 2014年新兴渠道拓展成效将显现

  维持增持,维持目标价7.5 元。公司2013 年业绩符合我们预期;我们看好公司2014 年受益于加蓬林地资源带来的成本降低以及内销上多渠道拓展取得成功,业绩有望维持高增长。我们上调公司2014/15 年EPS(按最新股本摊薄)为0.37/0.49 元(原0.37/0.46 元),维持增持,维持目标价7.5 元,对应公司2014 年业绩约20 倍PE。

  2013 年业绩符合预期,2014 年业绩有望实现高增长。公司2013 年营业收入40.9 亿元,同比增长22.2%,归属于公司净利润4.1 亿元,同比增长36.13%,按最新股本摊薄后EPS 为0.28 元,符合我们预期。其中,公司2013 年出口收入34.76 亿元,同比增长17.91%,毛利率由于收购加蓬林地资源后带来成本下降而提升0.6 个百分点,预计2014 年随着加蓬林地用量提高毛利率提升趋势将更加明显;内销2013 年收入6.08 亿元,同比增长54.48%,预计2014 年随着加盟店的扩张以及微信、美乐乐等电商渠道的拓展,内销收入将实现高速增长。

  向着全产业链品牌家具制造商阔步迈进。上游资源方面,自完成加蓬林地收购后,公司已拥有6 大林地基地,对上游林木资源掌控力为国内家具商中最强,为公司转型提供有力保障。下游渠道方面,公司将以品牌建设、扩大内销规模为战略发展重点,一方面通过与美乐乐、微信商城等家具电商平台合作打通“互联网+微信+实体门店”渠道,实现更大范围的客户营销和O2O 运营,同时加快在国内的加盟商店布局,力争打响自主品牌知名度。我们看好公司内销多种渠道建设前景,内销规模有望大幅扩大。

  风险提示。注意美国及国内地产景气度下滑等风险。


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